心情客棧

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

高收益債因具有相對高報酬及低波動率的特點，近十年來績效竟比全球股市表現更佳，投信業者指出，高收益債具有風險及報酬介於投資等級債及股票間的複合特性，是屬於進可攻、退可守的投資商品。

經統計比較包括全球股票、已開發國家股票、新興市場股票、全球投資等級債與全球高收益債等五大資產的近十年來表現，發現全球高收益債券的年化總報酬率達8.41%，居五大資產之冠，但波動度卻僅高過投資等級債。

保誠資產管理（美國）固定收益部資深管理總監Scott B.Richards指出，全球高收益公司債市場規模超過1兆美元，相較亞洲公司債規模僅600億美元來看，更具有流動性佳及交易成本較低的優勢，且高收益債的波動度也不及新興市場股票的50%，是資產配置不可或缺的一環。

根據美林證券7月底季度調查，有六成以上機構法人認為高收益債是明年最想加碼的標的之一。

保誠全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，比起目前新興市場債因殖利率來到歷史低點，利差收斂空間較小來看，高收益債利差仍高於歷史平均水準，顯示其投資價值高於新興市場債。

ING新興高收益債基金經理人黃若愷表示，由於全球景氣溫和成長，有助企業獲利增加，高收益債投資前景持續改善，加上全球仍舊處於低利率環境，在資金追求較高收益趨勢下，預期資金仍將持續湧入高收益債市。

黃若愷指出，即使未來全球利率有走升可能，不利風險性資產短線走勢，但高收益債因可提供較高票息，利率敏感度相對較低，因此仍具備不錯的吸引力。

摩根富林明債券產品策略長劉玲君表示，在低通膨、低利率環境下，刺激投資人對風險性債券需求，資金流向利率較高的高收益債市場，推升高收益債走勢。

劉玲君說，隨美國聯準會（Fed）延長維持低利率政策，資金流入高收益債的趨勢將不會改變；再者，企業獲利動能普遍好轉，S&P 500企業第二季獲利逾75%優於預期，債券品質將隨企業獲利水漲船高，亮眼的數據可望激勵高收益債市邁入新一波漲升段。

【2010/08/25 經濟日報】