〈分析〉BusinessWeek：展望2009美國股市 揀選類股翻身有訣竅
2008/12/25 22:00 鉅亨網
【鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電】 2008年剩 1周不到即結束， S&P 500指數成分股卻 僅有16檔個股(約3.2%)為投資人帶來正面收益。
不管美股這一年跌得多慘，總算，2008年即將步入 尾聲。大盤未來怎麼走沒人曉得，但《BusinessWeek》 特別訪問了美國幾位知名基金經理人，為挑股人揀選一 些較有希望翻身的類股。
雖然部份專家已找到2009年足以樂觀的施力點，但 還是少有人認為來年股市會一帆風順。J. & W. Seligman 基金經理人Michael Alpert即表示，多數企 業股東的持股恐因一波「破產潮」來襲而流失。論及企 業獲利， SKBA Capital Management的Andrew Bischel 亦建議短期內別太盼望聽到好消息。
專家們最大的疑慮之一，恐怕還是源自美國消費者 ，主要因為身背重債的美國民眾此刻還得面臨失業率的 攀升。據此， Christiana Bank & Trust Co.基金經理 人 Scott Armiger認為，最好還是規避相關類股。
在如此晦黯的環境中，何謂「會贏」的股票？
能在壞時局中找到獲利機會的企業，顯然是首選之 一。專為企業破產提供諮詢的顧問公司 Alpert owns FTI Consulting FCN(US) )，即為顯例。
其次，就是可能在2009年成長停滯，卻至少能夠相 對較同業穩健的企業。誠如Huntington Real Strategies Fund經理人Peter Sorrentino所說：「強 者能踩弱者而更強，不是透過收購就是吸收其市占。」
部份基金操盤手同時認為，即便2009年大盤未必抽 高，投資人還是可以從2008年起伏過大的類股中找尋獲 利契機。舉例來看，國際油價後半年從每桶 140美元暴 跌至40美元左右，產油類股也隨之暴起暴落。根據專家 看法，市場有過度反應之嫌。SKBA基金經理人 Bischel 說：「誠然，每桶原油 140美元沒啥道理，但每桶低至 40美元也令人匪夷所思。」
而今年來遭到經濟衰退與政府法令夾攻的礦業類股 ，來年似乎也頗有抗跌潛力。Auer Growth Fund基金操 盤手 Robert Auer預期，部份產煤業者的獲利將有所提 升。他表示，全球都需要煤炭來發電，「即使經濟身陷 衰退，發電與用電的需求都不會減少」。
與此同時，專家亦將焦點置於優質、先前價格卻太 貴的股票。J. & W. Seligman的Michael Alpert說，光 看這些股票的跌勢「會讓人覺得宛如身處經濟蕭條 (depression)」。他強調，如果美國經濟能堅守衰退底 線，許多優質股即可望復甦。
部份專家樂觀認為，2009年值得樂觀以對的理由在 於－股市與經濟復甦的趨勢已經確立。 Cabot Money Management.投資長 Rob Lutts表示，當前的挑戰在於 預測那一區域會最率先反彈。
有鑒於美、歐與各亞洲國家政府構建基礎建設的積 極性，專家們傾向於推薦在全球房市熱潮中大漲、而後 又遭世界經濟惡化痛擊的工業類股。
金融股的走勢亦雷同。全球政府傾注鉅資於金融系 統，目的就是要終結信用危機；而這也是為何，躲避金 融股長達 1年之久的經理人正逐漸調整偏見。
儘管看似希望無窮，但須謹記的是現在進場買股仍 有風險。對於投資人來說，2009年仍有重重風險－即使 可能會比慘澹的2008年要好一些。
